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协鑫新能源卫冕民营光伏电站之王善者不亏 行之

发布时间:2018-12-31 17:57编辑:神话集锦浏览(68)

      蓝天白云,青山绿水,这是美丽中国所描述的场景,也是所有环保行业者为之奋斗的愿景。一国之强大,新时代赋予了它,新的意义、新的追求:经济富足,军事强大,保境安民之余,能使之健康快乐,能提供洁净的空气水源与舒适的自然环境,乃

      低碳清洁,绿色高效,这是世界能源革命的最终目标,也是所有光伏行业者为之不倦的追求。

      一个行业的迅猛发展,除了背靠国家战略与支持外,还须有那些“追风筝的人”,那些肩负起社会责任、推动社会进步、改变国家与人类命运的好企业。是人心之所趋!

      能源革命乃人类社会发展的大势所趋,气候变化、全球变暖是人类面临的共同生存挑战。2017年国际能源署(IEA)首次将实现联合国可持续发展目标与能源相关目标相结合,并预测到2040年低碳能源在世界能源结构中的份额将翻一番,占比达40%。

      与美国单方面退出《京都议定书》形成鲜明对比,中国向全球承诺在绿色环保减排方面会承担起大国的责任。实际行动中,中国正大力发展并推动新能源发电,2017年可再生能源发电量达1.7万亿千瓦时,占全部发电量的26.4%,同比上升0.7%,世界能源革命看中国。

      2017年,在可再生能源发电结构中,光伏发电量(上网)的增长尤为突出,达1182亿千瓦时,同比增长78.6%,大幅高于风电和水电的增长。而中国已飞跃成为全球第一大光伏应用市场,按中国能源局发布的数据,2017年中国光伏新增装机量超过53 GW,约占全球新增装机量的六成以上;中国累计光伏装机量达130 GW,约占全球累计装机量的比例已超三分之一,两者继续均居全球首位,中国的光伏产业无疑已是世界级的,而且对比起风、水、生物质能或核电资源,中国的阳光资源更高效易得,潜力更大。所以说,中国能源革命看光伏!

      深刻理解光伏行业的人士,便可深入浅出总结出,这是一个须与时间赛跑的行业!光的速度要用时间来丈量,要跟时间比赛的行业,速度之快难以想象,难怪前国家能源局局长张国宝把中国光伏产业称为中国近代工业史的一个奇迹。对,是发展速度的奇迹。行业如此,行业中的个体更是如此,谁跑得快谁就能生存下来,谁跑得快就是行业领头羊,赢家通吃。

      那中国光伏业弄潮儿是谁?从整个行业链的观察中,电站运营的电费收入毛利率远远高于其他环节。

      其中,协鑫新能源于中国的光伏电站数目从2016年的87个增加至2017年的157个,遍布中国的26省份。与此同时,配合国家“一带一路”政策,加快海外业务布局,于日本持有分布式光伏发电项目及在美国持有两个大型地面电站,一个已于2017年5月底并网,另一预计2018年内竣工。此外,非洲、美洲、欧洲、澳洲、东南亚等多个国家的项目均取得实质性进展,实现了“内外兼修”的业务模式转型。

      展望2018年,协鑫新能源将目标实现新增装机权益容量1-1.5 GW,计划继续通过轻资产的营运模式以提供运维服务来收取稳定的收入。这里,看到了,既有规模的继续扩充,保持了净利润增长潜力的同时,适时进行增长模式的转换,降低财务上的压力,提升效率为先,做到了把握机遇与降低风险的平衡。

      所以,无论从发展速度、广度(范围)与深度(规模)来考量,中国及世界民营光伏电站之王,协鑫新能源当之无愧!那从光伏行业规律的角度来思考,究竟作为领头羊的协鑫新能源,又具备着怎样的核心竞争力呢?是什么因素成就了它,而非别人?

      正如房地产生意强调位置或区位价值外,光伏发电站也注重坐落的位置,位置决定了日照强度及平均采光时间,世界上适合采光及日照时间长的地方对于光伏电站这门生意来说,是一种稀缺资源,合适的地理位置会使得生成的电量更多,假设同样的上网比例下,换算成的经济价值也更大。而且按当下现状,合理的电站分布结构,布局分散的企业可以有效规避单一地区限电的风险。

      协鑫新能源的布局分散,而且又聚焦于中国的较为核心的城市,靠近用家又便于营运管理或维修,在未来中国能源结构的调整中必将首先受益,这无疑是一个非常聪明的做法!

      正如文章开篇所言,光伏行业是一个与时间赛跑的行业,皆因它的里子是一个技术密集型的行业,技术的突破与成熟,吸收光能的转换率上升及单位生产成本的呈阶梯式、螺旋式下降。

      与此同时,去到最终上网电价的售价端,国家又不断把补贴下调,以最终达到平价上网的目的。

      这是一门在价格下降趋势中赚钱的生意,考验的是整条产业链的成本下降速度与最终形成电站的售电价格下降速度的比较,赚的是成本与销售调整的时间差或间隔差的钱。

      中国人探究事物,喜欢寻找源头。协鑫新能源为何能在众多选手里能快速突围而出,把老牌先行者远抛于后,很重要一个因素是得益于协鑫集团全光伏产业链的布局,技术创新的源头在上游原材料提供商保利协鑫,已成全球最大的多晶硅与硅片制造商。及至中游协鑫集团组建了协鑫集成,覆盖了组件一环。通常行业竞争最激烈的压力在中上游发生,下游组建及经营光伏电站的企业轻而易举地坐享了整个光伏产业链中最大的利益。

      作为上游原材料2017年晶硅、薄膜组件的平均价格同比均下降了约 30%。中游光伏电池及组件环节由于产能过剩明显,价格呈现持续下滑态势。由于组件成本约占光伏电站造价的 40%-50%,协鑫新能源下游光伏电站的装机成本持续降低。

      拥有完整产业链的联动与传递,又共享了世界最牛的光伏原材料龙头这一源头,加上自身营运效率与创新管理电站模式等内功修炼,协鑫新能源所累积的优势,不是一般单单拥有资金实力就冒然闯进光伏行业的新手可以比拟的。

      光伏行业,自诞生以来,一直是资金密集型的行业,资金的运用效率与成本决定了不少企业的成败。

      资金优势可以分开三方面来看待,一是资金来源,也就是融资渠道是否能多元化;二是资金成本;最后就是规模优势带来的增信作用。

      2017年11月,公司与太平洋控股签订了约80亿港元的投资基金合作框架协议;

      同月,母公司引入了江苏民营投资控股作为新股东,吸收了其15亿人民币的股权出资;

      同月,公司与北控洁能合作成立了10亿元人民币的投资于光伏发电项目的战略投资基金;

      于2017年年内,协鑫新能源成功发行了国内首单光伏电站企业绿色公司债合共9.35亿元人民币;

      2018年1月,协鑫新能源首次发行了3年期5亿美元债券,并获得穆迪及标准普尔对本公司“Ba2”及“BB-”的平稳评级。

      协鑫新能源采用多元化的融资模式,通过运用五到十年长期融资租赁取代短期建设基金,为项目争取到更低的利息以及更长的资金使用时间,在融资模式的创新下,充分利用香港海外上市平台,发挥其国际性融资渠道的作用,为协鑫新能源筹集了大量额外的资本性资金,改善财务及流动资金状况、降低资产负债率,以满足长期业务的发展。

      融资成本、建造成本、运营成本与上网电价最终决定了协鑫新能源新建光伏发电项目IRR。若融资成本能持续下降或不断通过长短置换,对项目在合约期内IRR的改善会远大于下图预计,同时我们知道一般光伏项目自有资金比例约为25%左右,按此估计股东权益IRR将更大比例提升。由于存在财务杠杆及长期融资成本,从这个角度看来,光伏项目也是另一种形式的金融收益产品,融资成本的高低差距势必影响竞争优势。

      协鑫新能源正在进行轻资产模式转型和管理服务输出的转型。于2017年成立了专业运营公司,为国内其他光伏发电企业提供约160MW的代运维服务,也让公司获得了不占用资金成本的稳定的管理性收入,而且,持续的提高自身的运营水平,也切实为自己带来了运维成本的持续下降,节省下来的就是切切实实的利润,用精细化的管理代替了粗放式的规模获取利润,经营风险大为下降。

      2017年共有五个区域运维管理中心投运,可以管理半径达200公里的区域,可同时监控六个及以上电站的运营情况,设备故障损失电量和运维成本大幅下降,有力提升了电站全生命周期的可靠性和收益率,使运维成本由2016年约每千瓦时人民币0.05元下降至2017年约每千瓦时人民币0.04元(不含土地费用)。2018年,将计划建成三个区域运营中心,而区域运营中心的建设亦有助开拓外部代运维业务,进一步促进协鑫新能源往高效运营与轻资产模式的转变,不依赖于财务成本或财务杠杆的输出管理性服务的收入能持续帮助降低资产负债率。

      一个行业的崛起、一个好的商业模式或有利的产业链支持也许能使协鑫新能源成为一家好公司,但若缺乏了社会责任和使命感的企业,注定不能成为一家伟大的公司。

      协鑫新能源自觉挑起重担子,重视回馈社会,努力肩负起社会责任,积极参与光伏扶贫项目中来,践行“精准扶贫”政策。截至2017年底,集团累计并网光伏扶贫项目570兆瓦,当中包括于2016年取得国家第一批光伏扶贫项目指标250兆瓦。同时,于2017年更取得光伏扶贫项目指标600兆瓦,规模稳居国内前列。累计持有光伏扶贫电站41个,位居全国第一,累计帮扶约3.8万贫困户,累计承诺扶贫资金达20亿人民币,让光伏扶贫发扬光大,生生不息!

      而光伏扶贫项目的上网电价较普通项目上网电价要优厚,国家让善者不亏,善有善报。

      协鑫新能源也就中国国情开拓性设计出“光伏+农业”的项目,让公司的发展真正实现了乡村、农户的共赢,帮助农村实现脱贫致富。围绕可持续发展思路因地制宜,精耕农业、渔业、禽牧业、林业相结合的精品项目,在行业树立了标杆。目前公司已拥有69座光伏农业电站,规模达2.1GW,占公司总体业务规模约38%。可见,扶贫、农村及农业等光伏项目是公司重点精耕的地方,响应国策,多承担责任,同呼吸共命运!

      一个企业作为行业领头羊,其应有的使命感必是在行业中持续取得突破与创新,事事追求极致,走在前列,敢于并甘于充当先锋,如此才是一个当之无愧的行业领袖,令同行尊敬。而在这一点上,协鑫新能源积极参与“领跑者”项目,尽显王者风范。

      协鑫新能源凭藉自身研究院及专业团队,于2016年获得约360兆瓦的领跑者项目,位列全国第三,当中,山西芮城光伏领跑者示范基地100兆瓦光伏发电项目,在八大示范基地中首家全容并网,带来了多方面的积极意义。

      据了解,领跑者项目不受限电影响,项目利用小时数较高,因此,具有较好的资金回报率。

      引领行业进步,积极推动行业革命,这本身就是一种善举,这里我们又看到,善者不亏的又一案例。

      大家试想,如果协鑫新能源缺乏了这种责任感及使命感,那又将失去了多少成长的机会啊?

      协鑫新能源正是秉承这些让人起敬的内在精神和哲学,至少说明了,它不甘于仅成为一家只能回报股东的好公司,而是致力于成为一家对社会对国家甚至对人类贡献的伟大公司。敢于攀登高山,何会畏惧险阻!善者不亏,行之远。

      综合上述,我们认为协鑫新能源具备的五大核心优势是不可复制的,势必成为世界能源革命中的时代弄潮儿,精明的投资者应与伟大的公司同行!

      “十三五”将是太阳能产业发展的关键时期,基本任务是产业升级、降低成本、扩大应用,实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展,成为实现 2020 年和 2030 年非化石能源分别占一次能源消费比重 15%和 20%目标的重要力量。根据太阳能发展“十三五”规划,到 2020 年底,太阳能发电装机达到 110 吉瓦以上,其中光伏发电装机达到 105 吉瓦以上。光伏发电电价水平要在 2015 年基础上再下降 50%以上,在用电侧实现平价上网。成本降低和技术进步成为“十三五”期间光伏行业发展的主旋律。

      长期来说,真正的光伏大时代,是在平价上网之后。只有实现平价上网,真正的光伏发电大周期才会降临,光伏行业的体量将不是现在的数量级可比拟。当光伏实现全面平价,意味着在相同的价格上,人类可以使用更加清洁环保而且可循环的光能,而且单从能源成本考量,更为廉价的光伏发电,其前景非常广阔。

      所谓用电平价,意为当发电侧上网电价与各种附加费之和等于用电侧电价时。中国目前部分光伏电站度电成本已经下降至0.5-0.6 元/度,用户侧基本实现平价,比预想的2020年实现快了2年。在美国在资源条件较好的地区,光伏甚至成为了当地最为廉价的能源,目前国际最低的光伏电价已经达到1.79美分/kWh,折合人民币0.11元/kWh。

      顺带一提的是,行业相关补贴拖欠严重的客观事实,令电站运营商现金流吃紧,但有好转势头。未来补贴的加速回流入账,最直观的结果,经营业绩增速会加快。

      推导下去,将改善运营商的资产负债表,让进一步降低融资成本或财务费用成为未来潜在利好。

      有数据显示,2009年全国可再生能源电价附加补贴缺口为13亿,2010年缺口20亿,到2011年缺口已达100多亿。截至2016上半年可再生能源补贴缺口累计高达550亿元, 2016年底预计将突破600亿元。可再生能源补贴缺口不断扩大,受限于此,财政部公布补贴目录时间间隔此前一再拉长,第六批补贴目录涵盖2014年10月至2016年9月装机并网的电站,跨度长达24个月,这意味着2014年底装机并网的电站运营商从并网发电到补贴真正入账,等待时间将长达两年。

      第七批补贴目录是继2016年8月公布第六批之后距今仅为半年时间就再次启动,表明了财政部真正对此重新重视起来!一切皆在转好!

      这里的“人”是既指消费者,也指投资人。谁说好企业就是那些只能赚取好利润的企业?我更认同那些“流着道德血液”,自觉承担起行业社会责任的领头羊。谁说能承担责任的就一定是“国字头”企业?民营在追求效率的同时,更重科技与创新,更重使命感!能力越大,责任越大,这是所有英雄主义的内涵所在,时代呼唤着能推动改变、引领革命的英雄。

      对于企业来说,何为善者?就是在追求合理利润下,愿自觉承担与之比较更多的社会责任。何为情怀?就是切切实实,年复一年的脚踏实地的实践与行动。

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